科創板來了,你準備好了嗎? 這8件事必須知道!

姜鑫2019-06-13 18:07

(圖片來源:全景視覺)

經濟觀察網 記者 姜鑫 220天,從誕生到開板,科創板創造了資本市場的奇跡。

6月13日,在第十一屆陸家嘴論壇上,國務院副總理劉鶴、上海市委書記李強、上海市市長應勇、證監會主席易會滿共同為科創板開板。中國資本市場的注冊制嘗試邁出了第一步。

而從提出到誕生的過程,中小板用了5年,創業板則醞釀了10年之久。

開板儀式上,科創板有了自己的英文名字:SSE STAR MARKET,有市場人士解讀為一顆冉冉升起的新星,代表了資本市場的新的可能性。

正如上海市委書記李強所言,科創板不是簡單的增加一個板塊,更重要的是市場制度的創新和成型,架起了金融資本與科創要素的通道。科創板的化學反應,不僅僅在資本市場。

但最先躁動的,卻是在資本市場。作為一名浸潤市場多年的老投資人,李平(化名)聲稱已經準備好了彈藥,但其目標卻很明確——全力參與打新,至于正式開市后的二級市場交易,李平認為目前估值比較高,加之可能期初會有資金爆炒,價值投資者很難找到買入位置,自己可能會觀望一段時間。

“推進速度超過預期”,上午科創板開板的消息,讓李平頗為感慨,而其所在的微信群里,亦被這則消息刷屏。

2018年11月5日,國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式主題演講中提出,在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。上交所科創板將面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求,主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。

220天的時間里,證監會和上交所先后發布幾十份重要指導文件,描繪了科創板注冊制試點的基本圖譜:以信息披露為核心,實施嚴格的退市制度;面準新興產業,虧損、紅籌企業可以上市、五套上市標準;承銷環節定價采取詢價機制,保薦機構子公司需要跟投……

220天的準備中,截至6月12日,有121家企業申請科創板被受理,其中有6家通過上市委會議,3家提請證監會注冊。

220天的時間里,投資者整裝待發。目前已經發行的兩批次科創板投資基金12支,募集資金超過1120億元,而在證監會等待批準的科創板投資基金還有近百只。

和李平一樣摩拳擦掌的,還有機構投資者。就在13日下午,第三批科創板基金已然來襲,據了解,目前第三批科創板基金已經獲批,多家公募旗下科創基金紛紛獲批并于下午拿到產品發行的批文。

在談到科創板時,劉鶴稱要把選擇權交給市場。

“中國版納斯達克”大門已然打開,如何在一個機構為主的市場中摸索新玩法,進場前夕,這些攻略不容錯過。

1、參與科創板有門檻

科創板企業商業模式新,技術迭代快,業績波動和經營風險相對較大,為了保護投資者合法權益,科創板實施投資者適當性制度。機構投資者參與科創板股票交易,應當符合法律法規及上交所業務規則的規定。

個人投資者參與科創板股票交易,應當符合的條件包括:

一是申請權限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低于人民幣50萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券);

二是參與證券交易24個月以上;

三是上交所規定的其他條件。

上交所可根據市場情況對上述條件作出調整。

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2、三種方式可參與打新

科創板正式開板,各路資金摩拳擦掌,個人投資者該如何參與科創板呢?

滿足50萬元資產規模、和2年投資經驗的,可直接參與科創板新股網上申購;未達到投資門檻,又想參與科創板投資的,可購買公募基金,尤其是科創主題的公募基金;看好科創板想長期投資,想最大限度參與科創板打新的,可直接購買科創戰略配售基金。

一位準備參與科創板打新的投資者對經濟觀察網記者表示,科創板正式開市后,二級市場波動難以避免,更多的可能是觀望,而目前,自己最重要的想法是參與打新。

那么被看作低風險收益的打新該如何參與呢?科創板打新與A股市場打新又有哪些不同?

下列表格可以略見二者的區別。

區別

對投資者進行適當性管理,不代表科創板打新中簽率會變高,因為戰略配售機制,線下打新中簽率可能更低。

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3、機構主導定價

科創板新股發行價格、規模、節奏等堅持市場化導向,詢價、定價、配售等環節由機構投資者主導。科創板新股發行全部采用詢價定價方式,詢價對象限定在證券公司等七類專業機構投資者,而個人投資者無法直接參與發行定價。

同時,傳統估值方法可能不適用,發行定價難度較大,科創板股票上市后可能存在股價波動的風險。

4、交易制度大不同

與主板和創業板相比較,科創板的交易機制上做出了不少創新,例如漲跌幅限制、單筆申報數量、融資融券交易等方面具有較大突破。

l新股上市前 5 個交易日不設漲跌幅限制,之后的漲跌幅限制放寬至 20%;

科創板股票交易實行競價交易,條件成熟時引入做市商機制,做市商可以為科創板股 票提供雙邊報價服務;

引入盤后固定價格交易機制——在收盤集合競價結束后,交易所交易系統按照時間優 先順序對收盤定價申報進行撮合,并以當日收盤價成交;每個交易日的 15:05 至 15:30 為盤后固定價格交易時間;

新增兩種市價申報方式——本方最優價格申報、對手方最優價格申報;

科創板股票自上市首個交易日起可作為融資融券標的;

單筆申報數量提高下限(單筆申報數量應當不小于 200 股),降低上限(通過限價申 報買賣的單筆申報數量不超過 10 萬股、通過市價申報買賣的單筆申報數量不超過 5 萬股)。

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5、虧損、紅籌企業可上市

由于試點注冊制,與滬市主板不同,科創板企業可能存在首次公開發行前最近3個會計年度未能連續盈利、公開發行并上市時尚未盈利、有累計未彌補虧損等情形,可能存在上市后仍無法盈利、持續虧損、無法進行利潤分配等情形。

在《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》明確,允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業在科創板上市。紅籌公司存托憑證持有人實際享有的權益與境外基礎證券持有人的權益雖然基本相當,但并不能等同于直接持有境外基礎證券。投資者應當充分知悉存托協議和相關規則的具體內容,了解并接受在交易和持有紅籌公司股票或存托憑證過程中可能存在的風險。

而針對不同類型的企業,證監會發布《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法》作出了相關規定:

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6、同股不同權設計:并不是每股股票表決權都一樣

科創板制度允許上市公司設置表決權差異安排。上市公司可能根據此項安排,存在控制權相對集中,以及因每一特別表決權股份擁有的表決權數量大于每一普通股份擁有的表決權數量等情形,而使普通投資者的表決權利及對公司日常經營等事務的影響力受到限制。

同時,當出現《上海證券交易所科創板股票上市規則》以及上市公司章程規定的情形時,特別表決權股份將按1:1的比例轉換為普通股份。股份轉換自相關情形發生時即生效,并可能與相關股份轉換登記時點存在差異。投資者需及時關注上市公司相關公告,以了解特別表決權股份變動事宜。

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7、退市制度更為嚴格

科創板退市制度,充分借鑒已有的退市實踐,相比滬市主板,科創板退市制度較主板更為嚴格,退市時間更短,退市速度更快;退市情形更多,新增市值低于規定標準、上市公司信息披露或者規范運作存在重大缺陷導致退市的情形;執行標準更嚴,明顯喪失持續經營能力,僅依賴與主業無關的貿易或者不具備商業實質的關聯交易維持收入的上市公司可能會被退市。

科創板退市流程

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8、最后,請認識科創板股票代碼

科創板已經開板,業內紛紛預計7月即將迎來首批掛牌企業,遵循“集中上市交易”的原則,預計首批科創板上市公司家數為25家左右。在滬深兩市與新三板市場供給萬余只股票中,如何來分辨科創板的股票呢?上交所給出了如下提示:

科創板股票或存托憑證代碼段與特別標識具體如下:

一是科創板股票或存托憑證的代碼段為68****。

二是對于上市時尚未盈利的發行人的股票或存托憑證,特別標識為“U”。

三是對于具有表決權差異安排的發行人的股票或存托憑證,特別標識為“V”。

四是上市公司股票被實施退市風險警示的,在公司股票簡稱前冠以“*ST”標識。上市公司股票被實施退市風險警示期間,不進入風險警示板交易,不適用風險警示板股票交易的相關規定。

五是上市公司股票進入退市整理期的,在公司股票簡稱前冠以“退市”標識。上市公司股票在退市整理期內,不進入風險警示板交易,不適用風險警示板股票交易的相關規定。

附:科創板“趕考者”一覽

截至2019年6月12日,上交所共披露122家科創板受理公司,其中102家已問詢,1家已中止(九號機器人)。3家已提交注冊,為天準科技、安集科技和微芯生物。3家科創板上市委會議已通過,為睿創微納、華興源創和福光股份。第三批、第四批、第五批、第六批、第七批及第八批科創板上會企業名單也已出爐,分別如下:

6月13日,科創板上市委將審議“瀾起科技、天宜上佳、杭可科技”3家公司的首發申請;

6月17日,科創板上市委將審議“南微醫學和交控科技”2家公司的首發申請;

6月19日,科創板上市委將審議“容百科技、光峰科技”及“安恒信息,樂鑫科技,心脈醫療”共5家公司的首發申請;

6月20日,科創板上市委將審議“西部超導、方邦電子、中微公司”3家公司的首發申請;

6月21日,科創板上市委將審議“虹軟科技和中國通號”2家公司的首發申請。

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金融機構新聞部記者
關注證券、新三板、保險行業與上市公司相關領域。擅長深度報道。
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